Grexit or not Grexit

Lorsque j'ai choisi de faire ce métier – non, en fait j'ai pas vraiment choisi, c'est juste que physique nucléaire c'était trop compliqué, fallait bosser – mais au fur et à mesure que je pratiquais le joyeux métier de trader, il y a une chose qui me faisait hyper-plaisir, c'est que les jours ne se suivaient pas et ne se ressemblaient pas. Jusqu'à aujourd'hui. Il faut reconnaître que même aujourd'hui, ce n'est pas la même chose qu'hier, mais globalement ça fait quand même deux semaines ou presque que l'on se « prend la tête » avec la Grèce et ça commence à devenir un poil fatiguant. Surtout qu'on s'est déjà fait le même voyage pendant tout l'automne... bailout ou pas bailout, austérité ou pas austérité et là, 6 mois plus tard, on r'met ça..

Alors ???? Gouvernement ou pas Gouvernement ??? Vu comme c'est parti, on a meilleur temps d'annexer la Grèce à la France, vu que François Hollande a la formule magique anti-austérité pour tout régler, ça ne devrait pas changer grand-chose d'avoir un pays de plus ou de moins à gérer. Surtout que de toute manière, la Grèce n'est pas gérée en ce moment...

Oui, c'est toujours la panade en Grèce, oui les partis élus ne sont pas foutus de se partager le gâteau, oui, c'est un beau bordel et NON, on ne sait pas quand ça va se terminer. Une chose est sûre ; ON N'AIME PAS CA DU TOUT !! Non, Mister Market n'aime pas l'incertitude et même quand c'est en Grèce. Pour le moment c'est de pire en pire de jour en jour et pour être franc, on ne voit pas trop comment le miracle se produirait et qu'un Gouvernement apparaîtrait pour sauver l'économie mondiale comme par magie.

Et comme on ne sait pas trop quand, ni comment les choses vont évoluer, en attendant on spécule sur l'avenir de la Grèce DANS l'Euro et dans l'Europe. C'est pas que l'on en sait plus que les autres ou même que les grecs eux-mêmes, mais les participants au grand jeu de l'investissement se demandent tous ce qui pourrait bien se passer et, comme d'habitude, tout le monde à un avis.

Le dernier en date c'est celui des clients de la Société Générale qui ont répondu à un sondage : question 1 : « pensez-vous que la Grèce va quitter l'Europe et l'Euro ? », réponse : Oui à 75%. Seconde question : « pensez-vous que l'Euro y survivra ? », réponse :Oui à 95%... Et l'Euro de s'exprimer lui-même : «I'll survive !!! but first I was afraidddddddddddd»...

Ce qu'il y a de bien, c'est que ça reste une opinion sachant que la seule expérience que ces clients ont de la Grèce, c'est leurs vacances au Club en 97 à Gregolimano. Mais peu importe, dans notre monde, on aime bien demander aux gens ce qu'ils pensent de tout. Non, pas que leur opinion va changer grand-chose, ou même qu'elle puisse être juste. C'est juste un moyen de se « faire une idée ». C'est un peu comme quand on demande à un météorologue : « tu penses qu'il fera beau cet été ??? » - Ah ben oui forcément à un moment où à un autre il fera beau, reste à savoir quand...

Moi je dois dire que j'adore que l'on me demande mon opinion. D'abord ça me fait me sentir important et puis en plus c'est comme si je grattais un ticket de tac-o-tac, je ne sais jamais si je vais gagner ou pas. Car autant vous dire que si je gagnais à tous les coups, je serais sur une île en train d'écrire des cartes postales plutôt que d'écrire des commentaires boursiers, mais je m'égare...mais en fait non, je n'écrirais même pas des cartes..

 

Donc, les sondages laissent à penser que la Grèce pourrait quitter l'Euro et l'Europe, même Paul Krugman, le « twitter-économiste » le pense. En revanche, Juncker, le partron de l'Eurogroupe, lui il ne le pense pas, il n'est pas d'accord et l'a bien fait comprendre hier soir, selon lui, il n'est pas question de voir partir la Grèce. A pied en train ou à cheval (de Troie) la Grèce restera dans l'Europe et puis c'est tout...

Juncker a parlé APRES la clôture. Ça aurait bien aidé qu'il parle PENDANT la séance, ça nous aurait peut-être donné un petit coup de main au moral ou un coup de pied au cul pour nous faire remonter. Car vous l'aurez peut-être remarqué, la journée fût pourrie, c'est vite vu à midi les traders ne sont pas allé manger, ils sont allés chercher des anti-dépresseurs, les ont tartiné sur du pain et ont mangé ça à la place. Le marché européen termine sa journée au fond de la tasse, ou presque, la performance est de l'année est remise à plus tard et les banques se font démonter chaque jour un peu plus...

L'incertitude sur la Grèce nous pèse, mais pas que. Il faut aussi noter que les rendements des emprunts italiens et espagnols montent à nouveau de manière inquiétante. Nous sommes donc reparti dans le thème des « auctions ». Il y a un truc qu'il faut savoir c'est que quand nous commençons à nous préoccuper des « auctions », c'est en général un signe de désespoir, car on ne sait plus quoi regarder d'autre. Regardez durant le bull-market de janvier-mars cette année, PERSONNE n'a parlé des « auctions », en revanche quand tout va mal, le moindre trader s'improvise soudainement spécialiste des acutions et tout le monde à un avis là-dessus.. C'est cyclique... C'est aussi, en général un signe comme quoi nous approchons du fond du trou. Ça plus le fait que ce matin la Tribune de Genève ET le 20 minutes publient un article sur les bourses qui chutent, en général c'est un signe que ça va bientôt remonter...

Donc pour faire simple, l'Europe s'est faite démontée encore une fois. Le CAC40 frise les 3'000 points, le DAX est sous les 6500, rien ne va plus et tout ça à cause de la Grèce. Et aussi un petit peu à cause de l'Italie et de l'Espagne. D'ailleurs hier il y a encore eu un autre signe avant-coureur du rebond ; Moody's a annoncé le downgrade de 26 banques italiennes. Il paraît que selon leurs modèles mathématiques-quantitatifs-vaudou-arrosé de sang de poulet, l'avenir des banques italiennes est « compliqué »... ou OUTLOOK NEGATIVE comme ils disent chez Moody's. Encore une fois, je reste béa d'admiration devant le travail fourni par ces titans de la finance.

En gros, l'Europe a vécu une journée pourrie et tant que les Grecs ne nous trouvent pas une solution, même si cette dernière est le retour des Dieux de l'Olympe au pouvoir, tout cela risque de rester très volatile, très politique et très compliqué... Je m'excuse d'ailleurs d'avance si je me répète un peu dans les jours à venir, mais force est de constater que le marché est à nouveau valétudinaire, limite cacochyme. A noter tout de même la bonne santé du titre De La Rue. Il vient de toucher son plus haut depuis 52 semaines. La société fabrique de la monnaie physique. Et comme le marché parie que la Grèce aura besoin de Drachmes très bientôt... CQFD.

 

Aux USA hier soir on est revenu sur les niveaux de janvier. On a finalement trouvé où se trouvait la Grèce sur la carte du monde et décidé que si ça foutait les jetons aux européens, il n'y a pas de raison que les Etats-Unis ne baissent pas. On a donc lâché. Un petit pour cent de baisse. Et comme le disait la dépêche de l'AFP reprise pas la TdG et le 20 minutes de ce matin : « Wall Street a terminée en FORT RECUL »... Alors il faudrait juste que le Monsieur qui a écrit l'article il se documente un peu sur les marchés boursiers et leur histoire, parce que si 1% de baisse c'est un « fort recul », le dégonflement de la bulle internet, la crise du subprime et la crise grecque 1.0, 2.0 et 3.0, c'était quoi ???

Bref, New York se sentait moyennement en forme, tiré par le bas à cause des grecs mais pas que. Il faut aussi savoir que la perte de JP Morgan fait les choux gras de la presse et tout le monde s'y met. Surtout les politiques qui ont repéré l'aubaine pour essayer de se faire bien voir par les indignés et qui ont trouvé juste la bonne occasion de tirer à boulets rouges sur Jamie Dimon. Elisabeth Warren candidate au Sénat dans le Massachusetts EXIGE le départ de Dimon, Obama et Romney réclame l'application des lois et ont l'air de dire que le propre-trading c'est mal et que si JP Morgan ils continuent à faire les  « vilains garçons » on pourrait éventuellement les priver de PlayStation. Ceci dit, c'est incroyable comme les politiques ont un avis sur tout dès qu'il y a une crise, mais en revanche dès que le calme revient plus personne ne s'occupe de savoir ce que font les banques et tout le monde s'en tape. Quand on pense qu'après la crise du subprime on avait garanti que PLUS RIEN N'ARRIVERAIT tellement les banques seraient contrôlées et paf !!! En fait quand tout va bien on ne contrôle plus rien et les banques restent hyper-opaques, même pour les génies de la supervision financière dans le monde (et je ne cite personne, même si je n'en pense pas moins)..

Hier on s'est donc refait un voyage à la baisse sur JP Morgan et aussi sur le reste des bancaires, parce que si ça se trouve, c'est les prochaines sur la liste des « conneries à faire ». Autrement Yahoo ! Remontait pour fêter l'arrivée de son nouveau CEO. Le moteur de recherche (ou ce qu'il en reste) a progressé de 2%. D'ailleurs c'est peut-être le meilleur moyen de faire monter le titre. Si à chaque nouveau CEO le titre prend 2%, c'est mieux que sur sa propre croissance interne. J'aurais donc tendance à changer de CEO tous les lundis...

LA Star du jour c'est Groupon. La société qui vend des coupons de réduction et qui spam mon email à longueur de journée avec des « opportunités exceptionnelles d'aller me faire une manucure dans la banlieue de Los Angeles ou dans le centre ville de Sydney » a publié ses résultats hier soir après la clôture. On avait senti venir la vague, puisque le titre montait de 18% durant la séance et rajoutait 12% de plus APRES la séance. Il faut dire qu'il y avait un sacré effet de base, puisque tout le monde pensait que le titre valait à peu près autant qu'un fond Madoff et que soudainement on se rendait compte qu'ils pouvaient quand même gagner un peu d'argent car si on exclu certaines opérations comptables dont je vous épargne la description ici, la compagnie aurait gagné 2 cents par titre. Les analystes se sont fait surprendre en « bien », et tout le monde a couru derrière. Surtout les shorts qui pensaient que ça allait à zéro...

 

Côté or et pétrole c'est pas la joie. Tout d'abord parce que comme c'est un poil compliqué en Grèce et que potentiellement on ne peut pas exclure complètement que l'Euro ne devienne plus qu'un souvenir, les intervenants achètent du dollar et c'est bien connu ; quand le dollar monte ET qu'il n'y a pas de crise boursière majeure, que ce n'est pas la saison des mariages et que l'or n'est plus une valeur refuge ; l'or baisse. C'est mathématique. Ou presque. Enfin surtout quand on ne sait plus quoi dire. Donc hier. L'or baissait. Encore. Forcément le dollar montait. La formule étant également applicable au pétrole et sachant que l'on peut AUSSI se dire que l'économie ralenti donc c'est moins bien pour le baril ET que le Ministre du Pétrole d'Arabie Saoudite a laissé entendre que le pétrole était « trop cher », il était difficile de voir le baril remonter.. Donc hier le pétrole coulait et l'or aussi. Mais que l'on se rassure, les objectifs de 2'000 et 150 sont toujours valables. Il y a bien un mec de la BNP qui pense que d'ici 25 ans le Dow Jones sera à 100'000... Ce matin l'or est à 1554$ et le baril à 94.31$.

Dow 12,695 -125 -0.98%

Nasdaq 2,903 -31 -1.06%

S&P 500 1,338 -15 -1.11%

FTSE 100 5,466 -110 -1.97%

CAC 40 3,058 -72 -2.29%

DAX 6,452 -128 -1.94%

FTSE MIB 13,661 -384 -2.74%

IBEX 35 IDX 6,809 -186 -2.66%

SMI 5875 -79 -1.33%

Nikkei 225 8,869 -105 -1.17%

Hang Seng 19,759 +24 +0.12%

Shanghai 2,473 -20 -0.81%

S&P ASX 4,315 -37 -0.85%

Ce matin l'Asie est dans le même « mood » que le reste du monde. La Grèce, comment ça peut foutre la trouille. Même la Chine elle baisse. En tous les cas, en occident comme en orient on se pose des questions sur l'éventuel départ de la Grèce de la zone euro. Pendant ce temps il y a des sociétés qui bossent, qui construisent, qui créent, qui développent, qui publient des chiffres plutôt pas mal compte tenu de la période, mais tout le monde s'en tape parce que la Grèce va éventuellement-peut-être-c'est-même-pas-sûr, quitter la zone euro.. Franchement, je ne sais même pas pourquoi on perd du temps à suivre les infos du marché, tant que la Grèce est là, on est scotché. Et quand ça sera fini, ça sera le tour de l'Espagne.

Dans les news de la journée dont personne n'en aura rien à faire parce que l'on ne parle de la Grèce, le départ de plusieurs tête de JP Morgan est donc confirmé, Ina Drew et Bruno la Baleine sont officiellement à l'ANPE et puis au chapitre des arrivées, le poste de CIO de JP Morgan sera repris par Matt Zames, qui a fait ses armes dans le fonds LTCM. On peut dire qu'il a l'expérience de la débâcle, je ne sais pas si c'est un avantage, mais comme il était aussi un des premiers à lever le carton rouge pour les fonds Madoff, on peut dire qu'il est spécialiste des coups pourris..

La société Coty, qui avait fait une offre d'achat sur Avon Products en mars, pour un montant de 10.7 milliards, vient de la retirer. Avon n'ayant pas fait part de son intérêt. Coty était prêt à payer 24.75$ par action, hier soir le titre valait encore 20.96$, mais le coeur n'y était plus. Facebook a augmenté le « range » de son IPO. Précédemment nous étions entre 28 et 35$, maintenant nous sommes entre 34 et 38$, mais de toute manière, à moins d'être un très bon client de Morgan Stanley et/ ou de Goldman Sachs, il paraît compliquer d'en choper à l'émission. Mais on risque de bien rigoler le premier jour de trading. La Californie est au fond du trou, tout va mal et le déficit atteint 16 milliards, c'est bien simple on dirait la Grèce et dans le prochain « Die Hard » (le 6 ou le 7, je ne sais plus), John McClane se battra contre le déficit.

En Grèce, puisque c'est LE SUJET qui compte, le Président Karolos Papoulias a 48heures pour convaincre les politiciens de tous bords de rejoindre un Gouvernement d'union nationale, sinon il va falloir à réorganiser des élections. C'est bien ça coûte pas cher et l'Etat croule sous le pognon de toutes manières. Pendant ce temps, les pays de l'Europe qui sont encore dedans et qui comptent bien y rester, font les comptes. Selon Christian Noyer le patron de la Banque de France, aucune des banques françaises ne risquerait quoi que ce soit si la Grèce partait. En Allemagne, c'est pareil on a réduit l'exposition grecque au minimum, reste à savoir qui va en prendre plein les dents. Je serais prêt à parier sur l'Espagne et l'Italie, voir le Portugal.. autant taper sur ceux qui sont déjà au fond du trou.

Sarkozy va rendre les clés de l'Elysée et demain on devrait connaître le premier Gouvernement Hollande. Gouvernement qui risque d'être bref, surtout à l'approche des législatives de juin.

Côté chiffres économiques, on va être servi ce mardi : Ventes des grands-magasins, CPI, Retail Sales, Empire State Manufacturing, Redbook, Treasury International Capital, Business Inventories, Housing Market Index... Que du bonheur. En même temps, si la Grèce quitte l'Europe, ça n'aura pas grand intérêt, tous ces chiffres économiques. Ce matin les futures américains sont en hausse. Va-t-on enfin inverser la tendance ? Je ne sais pas comment on dit « rebond » en grec, mais statistiquement, plus on enquille les séances de baisse, plus la probabilité de remonter devient grande..

Voilà, je crois que c'est tout pour ce matin, je dois dire que j'ai la sale impression que je me répète sans arrêt ces derniers jours et surtout que je suis en train de revivre l'automne dernier, pour des raisons différentes, mais toujours au sujet de la Grèce. Ça devient un peu fatiguant, mais je vous jure que dès qu'on pourra parler d'autre chose, je le ferais. En même temps, heureusement il y a bientôt l'Euro-foot et les J.O. Ça va nous distraire et nous changer les idées.

Je m'en vais vous souhaiter une excellente journée, il fait toujours aussi froid pour un mois de mai, mais au moins le soleil est présent. Profitez bien de votre café sur un terrasse au bord du lac, ne vous prenez pas trop la tête avec les marchés, ça finit toujours par remonter un jour et puis si ça ne remonte plus jamais, ça sera l'occasion de faire autre chose, je sais pas moi, écrire un bouquin, planter un arbre, faire de la télévision, se remettre au sport ou apprendre à faire le grand-écart... Que la force positives des marchés soit avec vous..

A demain,

Morningbull

"Flying is learning how to throw yourself at the ground and miss." - Douglas Adams

Pour ceux qui ne reçoivent pas les updates de ce blog par mail, vous pouvez vous inscrire sur la liste de distribution en envoyant un mail à :

morningbull@morningbull.ch

Vous pouvez également me trouver sur Facebook (j'essaye de garder la page active durant la journée) :

https://www.facebook.com/morningbull

Ou sur Twitter : http://twitter.com/#!/Morningbulll

Ou sur LinkedIn et Google + sous Thomas Veillet